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正丁醇:中遠期存價格承壓風險
文章來源:中國石油和化學工業聯合會     更新時間:2023-12-28 13:30:30
        近期,稍作回調的正丁醇市場,再度發起一輪上漲行情。根據生意社監測數據顯示,截至12月22日,正丁醇市場均價為8833.33元(噸價,下同),與月初7766.67元均價相比上漲了13.73%。
 
        對于后市,業內人士普遍認為,短期內正丁醇現貨市場偏緊張,場內交投氣氛較好。但是中長期來看,預期供需基本面較為寬松,存累庫風險。
 
        再迎上漲行情
 
        “繼12月上旬正丁醇市場寬幅上漲之后,因丁醇-丁酯產業鏈傳導欠佳,隨即引發市場遇阻回落。12月中旬開始,大風、雨雪等天氣因素影響逐漸顯現,部分下游買盤階段性集中入市,正丁醇價格再度止跌反彈。”卓創化工分析師崔洪磊認為,天氣原因是推動市場此次上行的主要因素。
 
        以山東地區正丁醇市場為例,12月12~18日行情呈現上漲運行走勢,參考價格上調了267元,漲幅3.56%。與12月以來相比,價格上調了967元,漲幅為12.02%。
 
        崔洪磊介紹說,12月初,正丁醇市場在供需雙方支撐下,行情寬幅上漲。隨后,下游對高價正丁醇接受度下降,部分丁酯裝置一度出現減產、停車,丁醇-丁酯產業鏈傳導不暢倒逼正丁醇讓利,呈現逐漸轉弱的趨勢。
 
        從12月12日開始,正丁醇市場迎來本月第二輪上漲行情。隆眾資訊在研報中分析,主要原因在于供需關系提振。近期,國內部分地區正丁醇裝置臨時停車檢修,正丁醇場內供應預期縮減,供應端壓力較小給予正丁醇行情支撐。而需求面,因受天氣等因素影響,國內部分地區物流運輸條件受限,部分下游開始提前備貨,從需求面給予正丁醇市場提振。供需共同作用下,市場重心不斷向高位靠攏。
 
        短期內穩中偏強
 
        目前,正丁醇場內交投氣氛尚好,業者心態良好,場內詢盤氣氛溫和。生意社正丁醇分析師認為,短期正丁醇行情將多以穩中偏強運行為主。
 
        崔洪磊認為,自8月以來,多數正丁醇工廠一直維持低庫存銷售策略,隨著前期正丁醇行情漲至高位后,下游觀望情緒漸濃。特別是進入冬季以來,部分工廠一度實行積極預售的策略,確保雨雪天氣中成品庫存低位,保證生產安全。同時,近期的環渤海灣大風天氣導致部分合約船貨發貨延期,并導致華東局部下游工廠正丁醇供應收緊,短期內庫存仍較為緊張。
 
        從下游來看,在社會庫存低位的背景下,多數正丁醇的下游廠家也通過采購現貨避免因原料短缺造成的減產、停車情況。同時近期出現的雨雪天氣導致部分下游工廠擔心原料儲備不足,紛紛采取提前采購舉措,避免未來因運輸遇阻引發供應短缺的現象。因此,近期下游階段性入市采購增多,對正丁醇繼續形成托底支撐。
 
        中遠期承壓可能大
 
        雖然短期內,雨雪天氣的出現將對正丁醇價格端產生積極影響,但從中遠期來看,供需面變化仍將是正丁醇市場調整的風向標。目前基于供需兩端對于正丁醇價格的指向分析,業內普遍持看空的判斷。
 
        供應端方面,業內普遍持增加的預期。崔洪磊在研報中指出,12月中旬,隨著華南正丁醇裝置重啟,除了寧夏地區正丁醇裝置仍未復產之外,其余正丁醇裝置實際均處于開工狀態。正丁醇行業開工率再度增至70%以上。這也是自8月中旬以來,正丁醇行業開工率首次連續兩周高于該水平。行業開工增加也預示著后期正丁醇市場供應量將提升。
 
        下游需求端也將出現新的變化。繼11月以來主要下游醋酸丁酯和鄰苯二甲酸二丁酯創下今年以來最高開工率之后,近期已經開始出現開工率下降的趨勢。多套醋酸丁酯裝置先后出現停車減產現象,且部分下游丁酯行業因傳導不暢陸續顯現出累庫的跡象,隨著庫存壓力逐漸增大肯定會累及采購情緒。因此,行業各方普遍認可需求端后期將轉弱的預期。
 
        基于此,短期內在天氣因素的加持下,正丁醇市場受供需基本面支撐,有望維持穩中偏強走勢。但是從中遠期來看,隨著供需兩端市場發生變化,正丁醇市場大概率迎來新一輪累庫周期,未來市場價格承壓的可能性將增大。
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